La semaine dernière, la start-up de marché de prédiction Kalshi a intenté un procès contre le New Jersey et le Nevada après qu'ils ont tenté de fermer son opération de trading sportif récemment lancée. Dans le procès, Kalshi a affirmé que, étant donné qu'ils sont une plateforme réglementée au niveau fédéral, les commissions de jeux de l'État n'ont pas l'autorité pour établir des règles pour eux.
"Nous ne sommes pas vraiment préoccupés [car] nous sommes réglementés au niveau fédéral", a déclaré le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, la semaine dernière lors d'un événement StrictlyVC à San Francisco. "La loi de l'État ne s'applique pas vraiment."
Si Kalshi remporte ces procès, la start-up pourrait sécuriser sa place sur le marché lucratif des paris sportifs. Cependant, le défi juridique pourrait également ouvrir la voie à un affrontement entre les régulateurs de l'État et l'administration Trump.
Ce n'est pas la première fois que Mansour conteste l'autorité d'un régulateur. L'année dernière, Kalshi a remporté une bataille juridique majeure contre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ce qui lui a permis de traiter plus d'un milliard de dollars de transactions basées sur l'issue des élections politiques de 2024.
En faisant face à la CFTC, "nous avons dû avaler beaucoup de m**** au cours des cinq dernières années", a déclaré Mansour. "Je le referais en un clin d'œil."
Des élections politiques au sport
En janvier, Kalshi a fait le saut dans les marchés de prédiction pour les événements sportifs, permettant aux utilisateurs du pays entier de parier sur les résultats des March Madness et du Super Bowl - même dans les 11 États où le jeu est illégal.
Cependant, six États où les paris sportifs sont légaux - y compris le Nevada, le New Jersey, l'Illinois, le Maryland, l'Ohio et le Montana - ont envoyé des lettres de cessation et d'abstention à Kalshi, affirmant que ses marchés de prédiction sportive sont en fait des paris sportifs. Les commissions de jeux de l'État soutiennent que Kalshi n'est pas correctement autorisé, et qu'il ne paie pas les taxes d'État sur les échanges sportifs qu'il propose.
"Nous avons une licence. C'est de la part de la CFTC", a déclaré Mansour.
Mansour a affirmé sur scène que la véritable motivation derrière ces lettres de cessation était un "lobby massif des casinos mécontents" des contrats de trading sportif de Kalshi.
Mardi, Kalshi a remporté sa première victoire légale dans son procès contre le Nevada. Un juge fédéral a statué que Kalshi pouvait continuer à opérer dans l'État du Nevada, du moins jusqu'à ce que le procès soit réglé.
Les marchés de prédiction sont des instruments financiers relativement nouveaux, ce qui rend quelque peu incertaines les lois qui s'appliquent à eux et celles qui ne le sont pas. Kalshi semble profiter pleinement de cette ambiguïté, permettant aux utilisateurs de parier sur tout ce qui se présente, de la date à laquelle Elon Musk quitte DOGE au vainqueur des World Series.
Néanmoins, la bataille juridique de Kalshi devrait apporter une certaine clarté sur la portée des marchés de prédiction.
Liens avec Trump
Le marché de prédiction de Kalshi, et d'autres comme lui, ont montré que Trump remporterait l'élection présidentielle américaine de 2024 plusieurs jours avant le soir de l'élection, malgré d'autres sondages suggérant le contraire. Depuis ces mois, les liens de Kalshi avec l'administration Trump se sont renforcés.
"[Kalshi] était la seule source de vérité que les gens avaient sur le fait que Donald Trump avait effectivement une chance de 63% de remporter l'élection américaine", a déclaré Mansour.
En janvier, Kalshi a engagé Donald Trump Jr., le fils du président, en tant que conseiller stratégique. En février, le président Trump a nommé un ancien membre du conseil d'administration de Kalshi pour diriger la CFTC. Et en mars, le principal avocat de Kalshi a quitté l'entreprise pour travailler avec le groupe DOGE d'Elon Musk à la Securities and Exchange Commission.
Sur scène, Mansour a minimisé sa dépendance à l'administration Trump mais l'a félicitée pour être "pro-innovation" dans le secteur des services financiers.
Jeu de hasard contre prédiction
Une question clé dans la bataille juridique de Kalshi est de savoir si les marchés de prédiction relèvent simplement du jeu. Les régulateurs de l'État semblent le penser, mais Mansour soutient qu'ils ne le sont pas, a-t-il dit à TechCrunch sur scène.
Selon Mansour, le jeu implique de créer un risque artificiel et de parier dessus - comme lancer un dé et parier de l'argent sur le nombre qui sort.
Au lieu de cela, le PDG de Kalshi soutient que les marchés de prédiction ressemblent davantage à des bourses de produits dérivés, qui comportent un certain risque mais aident finalement les participants du marché à "déterminer," ou comprendre le risque lié à, certains actifs ou événements qu'il serait impossible d'évaluer autrement. Les bourses de produits dérivés fournissent des informations uniques, c'est pourquoi elles bénéficient d'un statut spécial.
En tant qu'exemple de l'utilité économique de Kalshi, Mansour a cité son marché de prédiction pour l'interdiction de TikTok.
"L'interdiction de TikTok est quelque chose que vous ne pouviez vraiment pas évaluer avant", a déclaré Mansour. "C'est quelque chose d'assez important pour lequel nous n'avions aucun moyen de savoir ce qui allait se passer, alors j'aime beaucoup ce marché."
Bien entendu, il est avantageux pour Mansour de faire ces arguments. Kalshi a été évalué à 787 millions de dollars la dernière fois, selon les données de PitchBook. Cependant, si Kalshi peut sécuriser sa place dans le monde des paris sportifs, la valorisation de la start-up est susceptible de monter en flèche encore plus loin.
Regardez l'interview complète ici.
